今日早盘，有色50ETF（516650）低开高走，直线拉升，涨超1.3%！原因或是铜、铝等有色金属近期涨价预期所致。
产业端来看，短期，铜矿现货加工费从去年10月附近的93.82美元/吨下滑至13.25美元/吨。加工费下降更多体现的是铜矿供给不足向阴极铜传导，而非冶炼产能过剩，而阴极铜产量下调利好铜价上涨。
中长期看，铜过去十年库存一直在下降。铜矿供给持续多年低于预期，资本开支不足、矿山品位下降、干旱、ESG、社区关系及罢工等问题持续影响供给。最新测算，2024~2025年矿端项目增量下调至68/62万吨，其中2024年较此前预期再次下调了14万吨。但在全球能源革命趋势下，电网投资、风光及新能源汽车等需求快速增长。而今年美联储或降息，全球货币宽松或进一步释放铜需求。铜缺口或进一步放大，所以长期看，铜价趋势向上可期。
3月15日，LME铜期货上涨2.1%，突破9000美元/吨。麦格理集团有限公司在一份报告中表示，商品和能源市场正在进入“周期性上升的第一个阵痛”。
而国内供给端上，再传控制产能政策——上周中国有色金属工业协会近日在京组织召开了铜冶炼企业座谈会，提出《中国有色金属行业自律公约》，后续将提高新建项目准入门槛，控制新增产能。可见，国内铜冶炼龙头企业已达成严控产能扩张的共识。
综上分析，2024年铜价重心有望上移。
有色50ETF（516650），跟踪中证细分有色金属产业主题指数，投资范围包括铜铝等工业金属，也包含黄金等贵金属，还包括锂钴等能源金属，稀土等稀有金属等，配置均衡全面。
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